Такой вывод делают эксперты ЦМАКПа Вера Панкова и Олег Солнцев в статье "О мандатах центральных банков: мировой опыт и выводы для Банка России". Подробности приводят "Ведомости".
Глобальный финансовый кризис, пандемия, а затем череда шоков предложения, геополитическая напряженность поставили под сомнение эффективность политики инфляционного таргетирования, пишут аналитики. Россия на этом фоне выглядит "исключением из закономерности": несмотря на высокую подверженность макроэкономическим шокам, она имеет наиболее жесткий одинарный мандат.
Авторы со ссылкой на исследования указывают, что Банк России существенно реагирует на инфляцию и валютный курс рубля, при этом "реакция на выпуск либо отсутствует, либо является слабо проциклической".
Российский регулятор не может рассчитывать на применение полноценного двойственного мандата из-за "умеренного" уровня доверия к финансовым институтам, уверены авторы. Более адекватным выглядит компромиссный вариант — использовать "отдельные элементы двойственности целей регулятора при четко регламентированных особых условиях", например выраженных шоках предложения.
Авторы предлагают:
- при сохранении цели по поддержанию ценовой стабильности законодательно установить, что ЦБ "принимает во внимание также задачи экономического роста";
- выработать и закрепить механизмы взаимной координации действий ЦБ и правительства при возникновении потенциально разрушительных шоков предложения.
Мнения экспертов
Сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов отмечает, что рост экономики обеспечивают не формулировки мандата ЦБ, а структурная политика. Если повесить на ЦБ прямую ответственность за рост, есть риск снизить ясность в целях его политики.
Заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Светлана Фрумина считает, что авторы предлагают сбалансированный подход. При этом для реализации этих идей можно использовать более гибкий подход — через подзаконные акты, действующие в период санкционного давления, а не через изменение федерального законодательства.
Заведующая кафедрой экономики и финансов Института управления РАНХиГС Алла Дворецкая обращает внимание, что реализация этих предложений потребует изменений закона о Банке России, где закреплена его независимость.
ТКС.РУ
Общение: 