В июле ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6,0–7,0% с 4,5–5,5% ранее, пишет Интерфакс.
Что разгоняет цены
На 20 июля годовая инфляция в России составляла 5,9%. В июне–июле текущий рост цен ускорился под влиянием волатильных компонентов — моторного топлива и плодоовощной продукции. При этом оценка устойчивой инфляции остаётся в диапазоне 4–5% в пересчёте на год, что говорит о временном характере текущего ускорения.
Регулятор связывает ускорение инфляции с несколькими факторами. Во-первых, это топливный кризис, который разогнал цены на бензин и дизель. Во-вторых, сохраняются высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса — по данным опроса, ожидаемая инфляция на год вперёд в июле выросла с 12,4% до 14,7%. В-третьих, бюджетная политика остаётся стимулирующей, что также создаёт проинфляционное давление.
Что это значит для ключевой ставки
Ускорение инфляции до 6–7% по итогам года существенно ограничивает пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. Напомним, 24 июля ЦБ снизил ставку на 25 базисных пунктов до 14% годовых, но отметил, что из-за топливного кризиса и высоких инфляционных ожиданий требуется более плавное смягчение. В базовом сценарии регулятора средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 14,5–14,6% годовых, что фактически означает паузу в цикле снижения до конца года.
Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 11 сентября — как раз на фоне ожидаемого пика инфляции. Аналитики не исключают, что регулятор может взять паузу или даже вернуться к обсуждению повышения ставки, если инфляционные риски материализуются в полной мере.
Как менялись прогнозы ЦБ по инфляции в 2026 году
Банк России ранее повысил прогноз по инфляции на 2026 год с 4,5–5,5% до 6,0–7,0% на фоне топливного кризиса и сохранения высоких инфляционных ожиданий. Регулятор подчёркивает, что ускорение инфляции носит преимущественно временный характер, однако вторичные эффекты от роста издержек могут закрепить повышенный уровень цен на более длительный срок.
ЦБ ожидает пика инфляции в сентябре на уровне 6,3%, а по итогам года — в коридоре 6–7%. Основные драйверы — топливный фактор и высокие инфляционные ожидания. Это ограничивает возможности для снижения ключевой ставки и может привести к паузе в цикле смягчения денежно-кредитной политики.
Ирина Лазарева, ТКС.РУ
Общение: 