Диапазон колебаний рубля заметно расширился
Банк России зафиксировал рост волатильности валютного рынка в конце лета. Об этом говорится в "Обзоре рисков финансовых рынков" за август 2026 года, подготовленном регулятором.
В августе диапазон колебаний курса доллара составил 8,2% – от 79,46 до 85,95 рубля. В июле показатель был существенно ниже и составлял 5,2%.
Еще сильнее вырос разброс котировок китайской валюты. В августе он достиг 8,5% – от 11,77 до 12,77 рубля против 5,9% месяцем ранее.
При этом Банк России отмечает, что средний диапазон изменения курсов доллара и юаня за предыдущие 12 месяцев составлял 5,9%.
Доллар и юань ускорили рост к рублю
Август сопровождался заметным повышением курсов основных иностранных валют. К концу месяца доллар подорожал на 7,2% и достиг 85,6 рубля.
Для сравнения, средний курс американской валюты за предыдущие 12 месяцев составлял 78,49 рубля. Курс юаня за август вырос на 7,7% – до 12,73 рубля при среднем значении за год на уровне 11,31 рубля.
При этом ЦБ подчеркивает, что несмотря на ускорение движения курсов, их динамика оставалась в пределах усредненных значений, наблюдавшихся в 2025–2026 годах.
Таким образом, регулятор фиксирует не выход валютного рынка за привычные диапазоны, а прежде всего усиление краткосрочных колебаний.
Экспортеры сократили продажи валюты
Одним из факторов давления на рубль стало снижение чистых продаж иностранной валюты российскими нефинансовыми компаниями.
В августе объем таких продаж сократился на 15,3% по сравнению с июлем – до $18,8 млрд. Средний показатель за предыдущие 12 месяцев составлял $19,4 млрд.
Банк России связывает снижение продаж, в частности, с выплатой долгов рядом экспортеров. Когда компании направляют валютную выручку на погашение внешних обязательств, предложение иностранной валюты на внутреннем рынке может сокращаться.
Для курса рубля это имеет значение, поскольку экспортная выручка является одним из основных источников предложения иностранной валюты на российском рынке.
Падение цен на нефть отразилось на валютной выручке
Еще одним фактором ЦБ называет снижение цен на российскую нефть. По данным Минэкономразвития, в июле средняя цена Urals опустилась до $59,02 за баррель.
В августе котировки восстановились до $67,11 за баррель, однако этот рост пока не успел в полной мере отразиться на статистике валютного рынка.
Причина связана с временным лагом между получением экспортерами валютной выручки и ее поступлением на российский рынок. Банк России оценивает этот период примерно в один-два месяца.
Поэтому изменение нефтяных цен может отражаться на курсе рубля не сразу, а спустя некоторое время.
На рубль одновременно давят экспорт и импорт
Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее связывала летнее ослабление рубля с сокращением физических объемов российского экспорта и ростом импорта.
По ее словам, на экспорт влияют геополитические факторы и временное выбытие части логистических мощностей. Одновременно увеличивается спрос на импорт, в том числе из-за необходимости компенсировать сокращение предложения нефтепродуктов и пополнять уменьшившиеся запасы.
Такая комбинация факторов влияет на баланс спроса и предложения иностранной валюты. Сокращение экспортных поступлений уменьшает предложение валюты, тогда как рост импорта увеличивает потребность в ней.
Осенью рублю прогнозируют более стабильную динамику
Участники рынка при этом не ожидают обязательного продолжения летнего ослабления рубля в том же масштабе.
Главный экономист "БКС Мир инвестиций" Илья Федоров допускает некоторое укрепление российской валюты в начале осени на фоне изменения ситуации на внешних рынках и возможного увеличения предложения валюты.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев оценивал возможный диапазон курса доллара в сентябре в 83–89 рублей. Аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин прогнозировал диапазон 82–88 рублей за доллар.
При этом дальнейшая динамика будет зависеть от цен на российское сырье, объемов экспортной выручки, импорта и состояния внешнеторговой инфраструктуры. Именно сочетание этих факторов, а не отдельное движение нефтяных котировок, будет определять соотношение спроса и предложения валюты на российском рынке.
Андрей Лапин, ТКС.РУ
Общение: 