Официальные круги пытаются трактовать их как вполне нормальный ход событий: Минэкономразвития заявило, что рост продолжается, но "перестал быть фронтальным". С точки зрения математики все, что больше нуля, считается числом положительным. Экономическая трактовка иная — темпы, едва дотягивающие до 2%, скорее характеризуют депрессивное состояние экономики, чем ее медленное, но все-таки развитие. Особенно если вялые темпы прогнозируются на годы вперед. (По прогнозам Центрального банка РФ, экономика России в 2026 году прирастет на 1,5–2,0%, а эксперты ОЭСР понизили свои данные с 0,9 до 0,7%.)
Может быть, в иные времена околодепрессивное состояние хозяйства может считаться приемлемым. Но не в нынешние, когда необходимо укреплять экономический и технологический суверенитет в условиях противостояния, в том числе военного — с Западом, решать задачи в социальной области, насыщать внутренний рынок отечественными качественными товарами, заниматься структурной перестройкой экономики в направлении высокотехнологичных наукоемких отраслей, по-настоящему осваивать отдаленные регионы нашей страны. И это далеко не все задачи. Для этого требуются масштабные средства, единственным источником которых является ВВП. Именно поэтому усилия по поддержанию высоких темпов роста валового продукта должны быть приоритетными в экономической политике.
Поиск причин или защита мундира?
Официальные структуры называют разные причины замедления темпов роста. Но в этих заявлениях, к сожалению, звучит не столько тревога, сколько желание оправдать замедление, а в тональности звучит констатация сложившейся ситуации, а не желание ее переломить. Первым, как и положено по штату, отреагировало Минэкономразвития. Упомянув, что в других странах показатели еще ниже (как будто от этого у нас что-то изменилось в лучшую сторону), ведомство вспомнило закон затухающих темпов роста, которым широко пользовались в середине прошлого века капиталистические страны для оправдания своих скромных ростовых показателей. В прогнозе на 2026 год было отмечено, что в прошлом году темпы превысили 4% и что с такой базы расти трудно.
Объяснение вполне приемлемое с позиций логики, но никак не практики. Видимо, не подозревая о существовании такого закона, Китай, Индия, Вьетнам, Индонезия и некоторые другие страны в течение нескольких лет подряд поддерживают темпы на завидном уровне, выдавая каждый год по 5–7%.
Общим местом стали ссылки на односторонние санкции, которые подорвали наши внешнеэкономические связи и затормозили развитие. Конечно, в таких условиях бизнесу пришлось непросто — необходимо было найти новые или расширить освоенные рынки сбыта, перестроить маршруты поставок товаров на экспорт и цепочки, по которым поступают импортируемые компоненты для нашей промышленности, наладить параллельный импорт. Все это не только осложнило внешнеторговую деятельность, но и вызвало повышение издержек компаний, что отразилось на повышении отпускных цен на внутреннем рынке. То есть инфляции, что в свою очередь отрицательно сказывается на хозяйственных процессах.
Казалось бы, очевидный вывод, не требующий подтверждения. Однако если все-таки не верить на слово, а потребовать подтверждения, то вместо него получим скорее опровержение. По данным ЦБ РФ, наш экспорт в прошлом году увеличился на 2% (до $433,1 млрд), импорт немного просел (с $303,1 млрд в 2023 году до $300,1 млрд в 2024 году), обеспечив положительное торговое сальдо в $233 млрд, или на 9,2% больше по сравнению с предыдущим годом. Иными словами, внешнеторговые показатели не ухудшились, а значит, об их существенном негативном воздействии говорить не вполне корректно.
Причину ищи в себе
Если причины не внешние, значит, внутренние. С ресурсной обеспеченностью, благодаря развитому сектору добывающих отраслей, проблем не наблюдается. В распоряжении наших промышленников нефть, газ, уголь, электроэнергия, руды металлов, включая самые редко встречающиеся на Земле.
Порой вдруг вспомнят о дефиците рабочей силы, но буквально тут же другая группа исследователей начинает бить тревогу по поводу того, что автоматизация, роботизация и прочая цифровизация оставят наших людей без работы. Соответственно, трудно освободиться от мысли, что проблему дефицита рабочей силы раздувают некоторые круги, заинтересованные в завозе трудовых мигрантов, чтобы не заботиться о повышении производительности труда, модернизации процессов производства.
Наша экономика располагает еще одним, но редко упоминаемым преимуществом. А оно, пожалуй, даже важнее наличия ресурсов. У нас ненасыщенный внутренний рынок. О его привлекательности, помимо умозрительных заключений, свидетельствует хотя бы то, что он неудержимо, вопреки дующим на Западе политическим санкционным ветрам, притягивает внимание иностранных компаний. А они, как известно, на бесперспективные рынки не стремятся.
Так почему при наличии ресурсов и рынка сбыта — ключевых условий для бизнеса — он остается инертным? Дело в больших резервах в области управления макроэкономическими процессами.
Управляя финпотоками — управляем экономикой
В условиях рыночной экономики основные рычаги управления сосредоточены в финансовой сфере, которой командует Центральный банк или учреждение, выполняющее его функции. В нашей стране, согласно закону о Центральном банке РФ, это уважаемое учреждение обеспечивает стабильность национальной денежной единицы, а также устойчивость банковской и платежной систем, развитие финансовых рынков. Перечислены еще некоторые цели. Но нет обязанности обеспечивать экономический рост или как минимум создавать благоприятные условия для функционирования бизнеса, от активности которого этот рост и зависит. И ЦБ, ссылаясь на нормативные документы, самым решительным образом отмежевывается от этой обязанности. Хотя в других экономически развитых странах (и в первую очередь США) одной из приоритетных задач главного банка является именно обеспечение темпов роста экономики.
На "зауженном" направлении
У нас задачи Центрального банка значительно уже и ограничиваются областью финансов. При этом Банк Росси по определенным (и обоснованным) причинам является учреждением, самостоятельно принимающим решения в области денежно-кредитной политики (ДКП). Стремясь наилучшим образом выполнить зафиксированные в законе обязанности, наш ЦБ концентрирует усилия на денежно-кредитной сфере. Своей главной задачей в последнее время он видит победу над инфляцией (укрощение роста потребительских цен). Задача важная. Инфляция подрывает благополучие граждан, не лучшим образом влияет на социальную обстановку и лишает бизнес возможности строить перспективные планы и, соответственно, инвестировать средства в расширение производства.
В классических учебниках по экономике написано, что причиной инфляции является переполнение каналов обращения избыточной денежной массой. Отсюда простая и четкая рекомендация — сократить (ограничить) денежную массу, включая доступ к кредитам. Достичь этого можно с помощью жесткой денежно-кредитной политики, главным (но не единственным) инструментом которой является ключевая ставка. Центральный банк, который выступает кредитором последней инстанции для коммерческих банков, устанавливает ставку по кредитам для них на определенном уровне, а те, предоставляя кредиты промышленности и физическим лицам, ориентируются на ее уровень. Если ЦБ считает, что денежная масса избыточна, он поднимает ставку, затрудняя доступ к кредитным средствам. Они просто становятся дороже. В итоге предприятия и граждане не так охотно прибегают к кредитам, денежная масса сокращается, сдерживая инфляцию.
Отличать поражение от победы
В настоящее время в прессе замелькали сообщения о сокращении потребительского кредитования и о том, что экономика вышла на фазу "охлаждения" (так называют замедление темпов роста экономики), демонстрируя эффективность ДКП. Достижением "охлаждение" экономики назвать очень и очень трудно.
Предприятия скованы в своих действиях непомерно дорогими денежными ресурсами. Средняя рентабельность предприятий, по данным за 2023 год, составляла 13,5% и с тех пор практически не изменилась. Очевидно, что ставка в 21% для большинства компаний непосильна.
Читайте такжеПессимистам с деньгами прописали депозит и серебро. Во что лучше инвестировать в 2025 году
Советы предприятиям вместо кредитов прибегать к фондовому рынку практического смысла при высокой ключевой ставке не имеют. Предприятие, конечно, может выпустить акции или облигации. Но для получения денег бумаги требуется продать. А желающих купить бумаги с невысокой доходностью (а в случае акций и не гарантированной) в условиях, когда банки выплачивают по депозитам 20% и более, как нетрудно догадаться, "не лом".
Сколько ни повторяй "кредит", доступней он не станет
Опровергая утверждение критиков о недоступности кредитов, говорят о том, что кредитная деятельность продолжается, хотя ее активность снизилась. Так, корпоративное кредитование в четвертом квартале 2024 года замедлилось до 2,9%. По итогам года рост составил 17,9%, но в 2025 году ожидается более умеренное повышение — всего на 8–13%.
Ссылки на то, что кредитная активность не затухла, можно принять как факт, если не уточнять, что только благодаря льготным программам, согласно которым средства предоставляются по приемлемым процентам. Но банк ведь не благотворительная организация. Предоставлять кредиты по ставке ниже рыночной ему совсем не интересно. Разницу между льготной ставкой и рыночной кредитному учреждению компенсируют из бюджета. Он, как водится, напряженный, а в следующем году вообще запланирован с дефицитом. Льготные программы кредитования поддерживают производство, но бесконечно это продолжаться не может.
Бизнес-сообщество ждет смягчения
В итоге и инфляция не исчезает, и экономического роста толком не наблюдается. Регулятор постоянно сетует на то, что поздно включил режим жесткой ДКП, что она вообще недостаточно жесткая, что ее результаты проявляются не сразу и требуется подождать. Но ставка установлена на уровне 15% в октябре 2023 года, а 21% — в октябре 2024 года. Промышленность полтора года фактически отсечена от кредитных ресурсов. А результатов нет. Инфляция по состоянию на 26 мая остается на уровне 9,8% в годовом выражении, хотя и демонстрирует признаки мизерного снижения. Сколь долго, интересно, надо ждать и в каких условиях? И есть ли гарантия, что дальнейшее ужесточение ДКП принесет результаты? Центробанк уверен, но его взгляды разделяют далеко не все.
Однако есть надежда, что регулятор наконец учтет мнение и предпринимательского сообщества. Согласно консенсус-прогнозу РБК — аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний, — все-таки ожидается снижение ключевой ставки на ближайшем заседании регулятора. Наиболее смелые полагают, что ставку могут снизить сразу на 2 процентных пункта — с 21% до 19%. Однако такое снижение ставки не изменит ситуацию. Бизнес не "увидит" практической разницы между 21% и 19%.
Сам Банк России оценил состояние задолженности и финансовых показателей крупнейших компаний страны и пришел к выводу, что 13 из 78 компаний (или 17%) не способны обслуживать свои долги. Об этом сказано в обзоре финансовой стабильности за четвертый квартал 2024-го — первый квартал 2025 года. Это данные по состоянию на конец 2024 года, сейчас таких, скорее всего, больше. При этом у 8% крупнейших компаний уже наблюдаются проблемы с обслуживанием долга, отмечает регулятор.
Выход есть
Тем не менее решение есть. Стоит только признать, что инфляция в современной экономике раскручивается не только вследствие избыточной денежной массы. Такие воззрения устарели еще в середине прошлого века. В то время на западных рынках товары стали беспричинно дорожать. Эксперты тогда пришли к выводу, что инфляция обязана не денежным факторам (они под строгим контролем), а продавцам, которые под разными предлогами повышают цены. Для пресечения их деятельности активизировали работу антимонопольных ведомств. У нас тоже есть Федеральная антимонопольная служба. Но ее поведение весьма вялое и инертное.
За последние несколько лет скачкообразно росли цены на гречневую крупу, сахар, растительное масло, куриные яйца, масло сливочное, автомобили, авиаперелеты, квадратные метры. Каждый раз пытаются найти какие-то специфические для данного продукта причины подорожания. А она одна для всех — аппетиты продавцов, чувствующих себя весьма вольготно в плане ценников.
В этой связи вывод простой. Наша инфляция, как и инфляция в других развитых странах, обусловлена поведением продавцов, а вовсе не доступностью излишних денег. Соответственно, борьбу с инфляцией целесообразно делегировать ФАС для устранения причин роста цен, а ЦБ приступить к снижению ключевой ставки, чтобы открыть предприятиям доступ к денежным ресурсам и не сдерживать их развитие.
К сожалению, резко снизить ставку нельзя. Экономика не выдерживает перекосов. Даже если снижать по проценту в месяц, то для достижения приемлемого уровня в 10% потребуется почти год. Учитывая стоящие перед нашей страной неотложные задачи и продолжительность пути, который предстоит пройти, начинать необходимо уже сейчас.
ТАСС
Общение: 