Как прогнозируют опрошенные Forbes экономисты и аналитики, совет директоров Банка России на заседании 24 апреля 2026 года продолжит снижать ключевую ставку, сохранив шаг в 0,5 процентного пункта. По итогам заседания ставка опустится до 14,5%, что станет восьмым подряд снижением. Шаг в 0,5 п.п. ЦБ выбирал на четырёх последних заседаниях.
Что говорит статистика
По итогам прошлого заседания 20 марта Банк России указал, что будет оценивать целесообразность продолжения снижения ставки в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также рисков со стороны внешних и внутренних условий. По итогам марта годовая инфляция, по данным Росстата, замедлилась с 5,91% до 5,86% (ЦБ прогнозировал 6,3%), а на неделе с 7 по 13 апреля инфляция зафиксирована на нулевом уровне — впервые с августа 2024 года. Инфляционные ожидания опустились до 12,9%, до минимума с осени прошлого года.
При этом экономическая активность в первом квартале оказалась более выраженной, чем ожидалось. По итогам февраля Минэк оценил падение ВВП на 1,5% после сокращения на 2,1% в январе, за январь-февраль ВВП снизился на 1,8%, тогда как ЦБ прогнозировал по итогам первого квартала рост экономики на 1,6%. Предприятия отмечают снижение инвестиционной активности и напряжённости на рынке труда.
Есть ли шанс на большее снижение
По мнению опрошенных Forbes экономистов, на апрельском заседании будут звучать голоса как в пользу паузы, так и в пользу более быстрого снижения ставки. Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов допускает, что темп снижения может быть ускорен уже на предстоящем заседании. Однако пойти сейчас на более существенное смягчение (на 1 п.п.) Банку России не даст сохранение проинфляционных рисков со стороны бюджетной политики (в первой половине апреля расходы остаются нетипично высокими) и внешнего инфляционного фона.
Директор по инвестициям "Астра УА" Дмитрий Полевой считает, что снижение на 1 п.п. может произойти уже на следующем заседании 19 июня. "К тому моменту явным станет и спад деловой активности в данных по ВВП, и инфляция достигнет целевых уровней и даже ниже уже во II квартале благодаря крепкому рублю и переносу повышения тарифов ЖКХ с июля на октябрь", — пишет экономист.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует более осторожный подход: регулятор будет снижать ставку на 50 б.п. на каждом заседании в этом году, до 12% к концу года. В пользу большей осторожности ЦБ говорит устойчивая инфляция выше целевых 4% и по-прежнему повышенные инфляционные ожидания.
Что будет с макропрогнозом
Помимо решения по ставке, Банк России представит обновлённый среднесрочный макропрогноз. По мнению главного экономиста "Ренессанс Капитала" Андрея Мелащенко, основные изменения будут вокруг платёжного баланса — могут быть пересмотрены цена нефти, экспорт и торговый баланс. Экономист допускает повышение прогнозного диапазона по инфляции по итогам 2026 года до 5-6% (сейчас 4,5-5,5%). Михаил Васильев, в свою очередь, не ждёт от Банка России значимых изменений в прогнозах, поскольку ситуация "в целом развивается в рамках базового прогноза ЦБ".
Ближневосточный фактор
На прошлом заседании ЦБ особое внимание уделил рискам, связанным с ближневосточным конфликтом. Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что последствия для российской экономики могут быть двоякими: в краткосрочной перспективе — более высокие цены на нефть, поддержка рубля и дезинфляционный эффект; в долгосрочной — негативное влияние на мировой спрос, нарушение цепочек поставок и перенос инфляции на российский рынок.
На апрельском заседании ситуация на Ближнем Востоке сохранит свою значимость для ЦБ, считают опрошенные Forbes аналитики. "Неопределённость по-прежнему высокая, конфликт не разрешился, Ормузский пролив остается закрытым. Этот фактор снова добавляет неопределённости для Банка России", — констатирует Михаил Васильев.
ТКС.РУ
Общение: 