Решение ЦБ и прогнозы
Как сообщают "Ведомости", Банк России по итогам заседания совета директоров 24 апреля понизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов – до 14,5 процента. Это решение стало восьмым подряд снижением ставки. Оценки экономистов, опрошенных "Ведомостями", совпали с решением регулятора: 16 из 19 аналитиков ожидали снижения до 14,5 процента.
Прогнозы экспертов относительно дальнейшей динамики ставки расходятся. Эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Михаил Зельцер ожидает, что на заседании 19 июня ЦБ может снизить ставку еще на 50 базисных пунктов, но это может стать последним снижением перед паузой. К концу года он прогнозирует ставку на уровне 13 процентов.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая отмечает, что с 27 апреля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется ЦБ в диапазоне 13,3-14 процента, что соответствует диапазону 12-13,75 процента на конец текущего года. Старший директор рейтингов финансовых институтов НРА Павел Жолобов ожидает снижения ключевой ставки до 12 процентов. Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов полагает, что середина обновленного прогноза ЦБ соответствует ключевой ставке 12,5 процента на конец года.
Состояние экономики
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции признала, что в I квартале экономическая активность замедлилась, динамика оказалась "несколько ниже" ожиданий регулятора. Отчасти это было связано с адаптацией экономики к налоговым изменениям, а также с календарным фактором: в январе-феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что вычло из годовых темпов роста ВВП в I квартале до 0,5 процентного пункта. Во II квартале этот фактор сработает в обратную сторону, поскольку в мае-июне будет на три рабочих дня больше.
По оперативным данным марта и апреля, экономика начала возвращаться к росту, пояснила Набиуллина. Это подтверждают и опросы бизнеса: индекс бизнес-климата в апреле вырос до 2,2 пункта после минус 0,1 пункта в марте. ЦБ сохранил без изменений прогноз по росту российской экономики на уровне 0,5-1,5 процента в 2026 году.
Инфляция и риски
Годовая инфляция в 2026 году прогнозируется ЦБ на уровне 4,5-5,5 процента, в 2027 году и в последующие годы она будет соответствовать целевому уровню 4 процента. При этом существенно возросли проинфляционные риски из-за конфликта на Ближнем Востоке и возможных изменений в бюджетной политике. В I квартале расходы бюджета были значительно больше не только сезонной нормы, но и повышенных значений 2025 года.
В связи с этим ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на этот год с 13,5-14,5 до 14-14,5 процента. На 2027 год прогноз вырос с 8-9 до 8-10 процента.
Новые условия в экономике
Прогнозы внешних условий заметно улучшились. Цена Urals на текущий год ожидается на уровне 65 долларов за баррель против 45 долларов в февральском прогнозе, на 2027 год прогнозируется ее снижение до 55 долларов за баррель. Прогноз профицита счета текущих операций на этот год повышен до 72 млрд долларов против 10 млрд долларов в февральском прогнозе.
Минэкономразвития позитивно оценило решение Банка России продолжить снижение ключевой ставки, отметил директор департамента макроэкономического анализа и прогнозирования министерства Лев Денисов. Это позволит бизнесу постепенно снижать долговую нагрузку, запускать новые и ускорять текущие инвестпроекты и наращивать оборотный капитал.
ТКС.РУ
Общение: 