Однако рекордные результаты Nvidia происходят на фоне вопросов о том, насколько быстро инвестиции в ИИ начнут приносить сопоставимую отдачу.
ИИ перестал быть экспериментом и начал приносить деньги
Как сообщила Nvidia в материалах к финансовому отчету, ее основатель и CEO Дженсен Хуанг назвал происходящее с искусственным интеллектом "переломным моментом". По его словам, ИИ уже выполняет полезную работу, а вычисления, необходимые для его работы, превращаются в источник выручки.
Формулировка Хуанга важна прежде всего с точки зрения экономики отрасли. На раннем этапе бума компании инвестировали в ИИ преимущественно в расчете на будущий эффект – разработку моделей, создание инфраструктуры и привлечение пользователей. Теперь Nvidia утверждает, что цепочка начинает замыкаться: вычислительные мощности используются для выполнения реальных задач, а значит, непосредственно связаны с коммерческой деятельностью.
По словам Хуанга, если в 2025 году развертыванием ИИ-инфраструктуры активно занималась фактически одна компания, то сейчас сформировался целый рынок новых ИИ-лабораторий и стартапов.
Nvidia зарабатывает на инфраструктурном буме
Финансовые показатели компании хорошо иллюстрируют масштаб происходящего. Выручка Nvidia во втором квартале финансового 2027 года составила $96,2 млрд, увеличившись на 18% по сравнению с предыдущим кварталом и на 106% год к году.
На третий квартал Nvidia прогнозирует уже около $108 млрд выручки с возможным отклонением в 2%. При этом в прогноз компания не закладывает доходы от вычислительных мощностей для центров обработки данных в Китае.
Получается своеобразная обратная сторона нынешнего ИИ-бума: чем больше компаний обучают модели и запускают ИИ-сервисы, тем выше спрос на вычислительную инфраструктуру. Nvidia находится в самом центре этой цепочки и получает доход еще до того, как конечный пользователь начинает напрямую платить за конкретный ИИ-продукт.
Во втором квартале компания также вернула акционерам около $26 млрд через обратный выкуп акций и дивиденды. В программе обратного выкупа остается еще около $99 млрд.
"Золотой век" означает рост числа конкурентов
Хуанг отдельно выделил развитие открытых моделей и появление так называемого физического ИИ – систем, которые взаимодействуют с реальным миром, в том числе через робототехнику.
Для рынка это означает изменение структуры конкуренции. Если раньше основное внимание было сосредоточено на нескольких крупнейших разработчиках моделей, то теперь ИИ становится инфраструктурным рынком с большим количеством участников.
Это потенциально выгодно Nvidia: новым лабораториям, разработчикам моделей и корпоративным заказчикам нужны вычислительные мощности. Поэтому рост количества конкурентов среди разработчиков ИИ одновременно может означать рост спроса на оборудование для их работы.
Но у этой модели есть и слабое место – конечная экономика ИИ-продуктов. Компаниям необходимо не просто создавать более мощные модели, но и получать от них достаточную выручку, чтобы окупать огромные расходы на вычисления.
OpenAI говорит о приближении к AGI
На этом фоне особенно показательны заявления OpenAI о дальнейшем развитии собственных моделей.
В интервью Time представители компании заявили, что OpenAI приближается к созданию искусственного общего интеллекта – AGI. Директор по исследованиям Марк Чен оценил степень продвижения примерно в 80%, а Сэм Альтман заявил, что компания пока не достигла этой цели, но к концу года рассчитывает получить внутреннюю систему, которую можно будет назвать AGI.
AGI обычно понимают как систему, способную выполнять широкий спектр интеллектуальных задач на уровне человека. В отличие от специализированного ИИ, такая система должна самостоятельно работать с различными типами задач, переносить знания между областями и использовать абстрактное мышление.
При этом заявления о приближении AGI остаются оценками самих разработчиков. Единого общепринятого теста, который позволил бы однозначно установить достижение такого уровня, нет.
Между ИИ-бумом и триллионными инвестициями остается разрыв
Оптимизм Nvidia приходится на период, когда рынок одновременно сталкивается с вопросом об окупаемости инвестиций в ИИ.
Как ранее сообщала The Wall Street Journal, разрыв между вложениями в искусственный интеллект и доходами от него достиг $1,5 трлн. Издание обращает внимание на модель развития отрасли, при которой компании сначала масштабно инвестируют в инфраструктуру в расчете на будущий спрос.
Это создает принципиально важный вопрос для следующего этапа ИИ-бума: достаточно ли быстро растут реальные доходы от искусственного интеллекта по сравнению с расходами на его развитие?
Пока финансовые результаты Nvidia дают сильный аргумент в пользу оптимистичного сценария – спрос на вычисления действительно продолжает расти. Но сама Nvidia зарабатывает прежде всего на поставке инфраструктуры. Для устойчивости всей отрасли необходимо, чтобы за расходами на чипы, дата-центры и электроэнергию последовал сопоставимый рост доходов разработчиков и пользователей ИИ.
Именно поэтому заявления Хуанга о "золотом веке" можно рассматривать не только как прогноз развития технологии, но и как описание нового этапа инфраструктурной гонки, в которой следующий вопрос для рынка будет заключаться уже не в том, кто построит больше ИИ-мощностей, а в том, кто сможет превратить эти мощности в устойчивый бизнес.
Андрей Лапин, ТКС.РУ
Общение: 