Остановимся на самом интересном инструменте для предприятий – участников ВЭД - валютном свопе. Валютный своп — это валютная сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования. Дилер осуществляет своп как единую сделку с единственным контрагентом. У валютного свопа имеются две даты валютирования, в которые происходит обмен валют.
Валютный своп — один из наиболее распространенных инструментов валютного рынка, к этой группе инструментов валютного рынка относится большинство форвардных сделок, которые по большей части являются межбанковскими и внебиржевыми.
Наибольшее распространение получили следующие три вида свопов:
• Спот-форвард (spot against forward) - первый обмен (первая нога) приходятся на спот-дату, то есть на второй рабочий день после заключения сделки, а обратный обмен (вторая нога) — на форвардную дату, например через 3 месяца после первой даты
• Форвард-форвард (forward against forward) - первый обмен (первая нога) приходится на первую форвардную дату, а обратный обмен (вторая нога) — на более позднюю форвардную дату, которая называется форвард-форвард датой. Например, форвард-Форвард своп может начинаться через 3 месяца после заключения сделки, а заканчиваться через 6 месяцев после заключения сделки. Такую сделку называют 3x6 форвард-форвард свопом
• Короткие свопы (short dates) – это свопы, срок которых меньше одного месяца. Например, первая нога может быть исполнены па условиях "спот", а вторая — через 7 дней (1 неделю). Некоторые короткие свопы исполняются даже раньше даты валютирования по условиям «спот», например первая нога сегодня. а вторая — завтра.
Котировки осуществляется в форвардных пунктах.
Но в развитие темы безграничных возможностей валютных свопов хотелось бы отметить один факт регуляторного риска.
Мегарегулятор – ЦБ РФ – в соответствии со стратегией упорядочивания внебиржевого рынка принял ряд законодательных актов, которые на сегодняшний день ограничивают возможности всех банков страны по проведению внебиржевых сделок со своими клиентами. Т.е. был внедрен порядок регистрации всех межбанковских и внебиржевых сделок во вновь созданном регистрирующем органе – Репозитарий. Поэтому все кредитные организации проходят процедуру аккредитации и регистрации в Репозитарии для осуществления дальнейших сделок.
Однако в развитие вновь введенного порядка не были приняты подзаконные акты, которые бы разъясняли порядок проведения и учета сделок с производными финансовыми инструментами. Так, неясна позиция мегарегулятора по необходимости проведения оценки кредитных рисков при таких сделках – нужно ли проводить анализ платежеспособности клиента, заключая сделку своп (и др. ПФИ), а также недостаточно четко изложен бухгалтерский учет таких сделок.
Тем не менее, сегодня банки взамен валютным рыночным инструментам предлагают альтернативные варианты кредитных сделок: рублевая ликвидность под залог валютной выручки (депозитов, остатков, векселей).
Безусловным преимуществом такого вида сделок является упрощенный порядок оценки компании – заемщика, незначительный пакет при подаче заявки на кредитование и лояльный порядок оценки платежеспособности клиента (т.е. лимит кредитования может быть выше стандартных условий кредитов). Кроме того размер процентной ставки несколько ниже, чем в других кредитных программах, при этом Банк обеспечивает быстрые сроки принятия решения по заявке и не контролирует целевое назначение кредита.
В текущей сложной экономической ситуации банки готовы идти навстречу клиентам. И, в случае грамотного подхода к определению сделки, клиенты могут добиться от своего банка хороших условий по кредитованию. К примеру, клиент может зафиксировать курс, при котором сделка закрывается в случае снижения курса валюты гарантийного депозита. Помимо этого можно предусмотреть порядок выравнивания сделки по вновь оговоренному курсу: например, курс гарантийного депозита снизился до оговоренного в кредитном договоре сторонами, заемщик, на свое усмотрение, может пополнить сумму депозита, может снизить сумму кредитного лимита, а может дать поручение Банку на закрытие сделки.
Таким образом, если Вам необходимо платить своим поставщикам в рублях, а выручка у Вас в долларах и ЕВРО, то в условиях роста курса доллара / ЕВРО есть смысл оформить кредит в рублях под залог валютной ликвидности. Вы заранее сможете знать все свои издержки и сохраните актив в стабильных валютах.
Более подробную и бесплатную консультацию Вы можете получить у персональных менеджеров Заубер Банка или обратиться к менеджеру вашего банка.
- свопы, производные финансовые инструменты
- кредит в рублях под залог остатков в валюте
Екатерина Радыгина
Заместитель Директора по экономики
управления развития корпоративного бизнеса АО «Заубер Банк»
Радыгина Е.Г.
Общение: 