ЦБ заявил о связи динамики курса рубля с экспортными возможностями экономики

Для стабильной динамики курса рубля рост внутреннего спроса должен быть соразмерным экспортным возможностям экономики, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин на пресс-конференции.

Если соотношение экспорта и импорта в стране в целом неизменно, то не меняется и объем валюты, который доступен в стране для оплаты импорта. Если при этом внутренний спрос активно растет в рублевом выражении, что может быть связано с ростом доходов населения, кредитования или инвестиционной активности предприятий либо государственным спросом, то курс рубля неизбежно ослабнет, чтобы ситуация сбалансировалась, описал принцип Заботкин. ЦБ отмечает в России и увеличение внутреннего спроса, способствующего росту импорта, и снижение торгового баланса.

"Отсюда важный вывод: рост внутреннего спроса для стабильной динамики курса должен быть соразмерен экспортным возможностям экономики". <…> Динамика курса является наиболее оперативным индикатором того, в какой мере динамика экономики соответствует сбалансированному росту, который учитывает ее экспортные возможности", — отметил Заботкин.

ЦБ по-прежнему считает, что решающим фактором в текущем ослаблении курса рубля является соотношение экспорта и импорта товаров и услуг. Хотя в июне и июле они были близки к средним значениям первого полугодия, стоимостной объем экспорта сейчас примерно на треть меньше своих уровней второй половины 2022 года, отметил Заботкин. Основная часть этого снижения произошла в первом квартале года. Но временные задержки (лаги) получения валютной выручки и поступления ее на рынок увеличились, и ее эффекты оказались более растянутыми по времени. "Поэтому мы видели нерезкое ослабление в первом квартале, когда на рынок еще поступала валютная выручка от продаж четвертого квартала [2022 года], а постепенное ослабление курса в течение всех месяцев с начала этого года — в ответ на значительное снижение экспорта товаров в стоимостном выражении", — заявил Заботкин. Снижение экспорта связано и с падением цен, и с уменьшением объемов по широкому кругу экспортной номенклатуры. А стоимостной объем импорта увеличился в сравнении со средними уровнями четвертого квартала, добавил зампред ЦБ.

Рисков финансовой стабильности из-за курса рубля Банк России по-прежнему не наблюдает. Ранее ЦБ объявил, что до конца года перестанет покупать валюту на рынке в рамках зеркалирования операций Минфина по продаже юаней из Фонда национального благосостояния. Это решение вряд ли повлияет на курс рубля, но снизит волатильность рынка, рассчитывает регулятор.

Форбс