Кульминацией этой тактики может стать снижение ключевой ставки до уровня, предшествующего "спецоперации".
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина сделала ставку на укрепление рубля, чтобы замедлить инфляцию в тяжелых экономических условиях после начала "военной спецоперации" на Украине и введения санкций против России. Об этом Bloomberg рассказали источники, знакомые с обсуждениями.
В условиях жесткого контроля за движением капитала, обвала импорта и притока "миллиардов нефтедолларов" уже в марте рубль начал заметно укрепляться, пишет агентство. Набиуллина решила воспользоваться этим и до последнего отказывалась смягчать политику и снимать ограничения на трансграничное движение денег, даже несмотря на возможные потери бюджета, отметили его источники.
После возвращения инфляции на приемлемый уровень ЦБ начал поэтапно снижать процентную ставку с максимального за последние два десятилетия уровня в 20% и на последнем внеочередном заседании опустил ее до 11%. Кульминацией "тактического маневра Набиуллиной", как его называют инсайдеры, может стать следующее заседание регулятора на котором ключевую ставку, согласно прогнозам некоторых экономистов, могут опустить ниже значения, предшествующего "спецоперации", — 9,5%, пишет Bloomberg.
Стратегия Набиуллиной, похоже, оправдала себя: инфляционное давление в России заметно снизилось, отмечает агентство. В начале июня Росстат зафиксировал нулевую недельную инфляцию, а за неделю до этого он сообщил о первом с прошлого лета снижении цен. "Но есть одна загвоздка: эта тактика имеет смысл, если импорт восстановится и тогда в торговле установится хотя бы относительный баланс. Но импорт пока не восстанавливается. И это проблема", — отметил в беседе с Bloomberg бывший замминистра финансов и экс-зампред ЦБ, экономист Олег Вьюгин.
По оценке "Открытие Research", в апреле зарубежный импорт в Россию мог упасть более чем на 80% год к году: общая стоимость ввозимых товаров могла сократиться примерно до $5 млрд, по сравнению с почти $27 млрд годом ранее. На этом фоне Белоруссия впервые в истории обошла Германию по поставкам товаров в Россию.
Чтобы хоть как-то "оживить потребительские расходы" и сбалансировать растущий экспорт, ЦБ, возможно, придется опустить ставку даже ниже "нейтрального" уровня, до 6–8%, отмечают аналитики JPMorgan. "Для значительного сокращения профицита текущего счета — за счет увеличения импорта — может потребоваться значительное смягчение политики для подогрева внутреннего спроса. Министерство финансов вносит свою лепту посредством значительного фискального стимулирования, но может потребоваться и более сильный монетарный импульс", — говорится в отчете экономистов банка.
Форбс
Общение: 