Совет директоров Банка России на заседании 6 июня снизил ключевую ставку с 21 до 20% годовых, говорится в сообщении регулятора. Последний раз решение о смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) принималось в сентябре 2022 года — тогда ставку опустили с 8 до 7,5%. После этого в течение почти трех лет ЦБ принимал только решения о повышении ставки, либо о сохранении ее на прежнем уровне.
Рынок ожидал от Банка России смягчения, но это не было основным сценарием развития событий, показал консенсус-прогноз РБК. Только 10 из 30 опрошенных аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний допускали возможность такого решения ЦБ. При этом их прогноз по шагу снижения был широким — от 25-50 базисных пунктов до 200 б.п. (то есть до 19%). В то же время 20 из 30 участников консенсус-прогноза ожидали, что регулятор сохранит ставку в 21% еще на полтора месяца, до следующего заседания в июле.
Как снижения ставки ждали чиновники, банкиры и бизнес
За смягчение ДКП в июне высказывались министр финансов Антон Силуанов и министр экономического развития Максим Решетников. "Последние месяцы, недели динамика инфляции идет вниз, и это хорошо, у Центрального банка будут возможности как раз в принятии всех необходимых решений с точки зрения жесткости денежно-кредитной политики или ее чуть ослабления", — говорил Силуанов. "Сейчас задача — грамотно пройти период охлаждения. Рассчитываем на своевременное смягчение денежно-кредитной политики, чтобы в перспективе сохранить целевые трехпроцентные темпы роста, обозначенные президентом", — отмечал Решетников (цитата по "Интерфаксу").
О том, что бизнес надеется на снижение ключевой ставки заявляли глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев и глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин. "Бизнес и инвестиционное сообщество возлагают надежды на снижение ключевой ставки", — отмечал Дмитриев. Шохин подчеркивал, что для смягчения уже есть "макроэкономические аргументы".
Снижения ставки ожидал и глава ВТБ Андрей Костин: "Готов поспорить, что ставка ЦБ будет снижена. Мы видим признаки плавного охлаждения экономики, замедления инфляции". При этом первый заместитель главы ВТБ — Дмитрий Пьянов — прогнозировал сохранение ставки в 21%.
К июньскому заседанию ситуация с ростом цен стабилизировалась. Максимум годовой инфляции пришелся на март, а в апреле и в мае текущие темпы роста цен "заметно снижаются", отмечали аналитики ЦБ. По итогам апреля инфляция составила 10,23%, против мартовских 10,34%, следует из данных Росстата. Большой вклад в замедление роста цен внесло укрепление рубля, отмечали в ЦБ. По оценке зампреда Банка России Филиппа Габунии, с начала декабря 2024 года рубль укрепился к доллару примерно на 25%. В мае инфляция продолжила замедляться, по итогам недели с 27 мая по 2 июня она составила 9,66% в годовом выражении, следует из обзора Минэкономразвития.
ВВП в первом квартале по сравнению с ноябрем-декабрем 2024 года снизился на 1% (с учетом сезонной корректировки) после роста на 1,2% в четвертом квартале 2024 года, следует из предварительных оценок аналитиков регулятора. Это говорит о снижении перегрева экономики, "экономика плавно возвращается к сбалансированным темпам", указывали эксперты ЦБ.
Одновременно наблюдалось охлаждение кредитования. Темпы замедляются во всех сегментах, но речи о кредитном сжатии не идет, отмечала 29 мая зампред ЦБ Ольга Полякова на съезде Ассоциации банков России. Прирост корпоративного портфеля (+1% с начала года) и ипотеки (+0,4% за первый квартал) соответствуют среднесрочному прогнозу ЦБ, оценивала Полякова.
Рублевая денежная масса (агрегат М2) увеличивается сдержанно: в мае годовой темп прироста показателя составил 15,4% против 17% в марте и 14% в апреле, следует из данных ЦБ.
Аналитики ожидают, что до конца 2025 года будет еще несколько раундов снижения ставки. По мнению директора по инвестициям УК "Астра Управление активами" Дмитрия Полевого к концу года ключевая ставка может составить 15% годовых. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует, что в конце года ставка будет на уровне 14%.
РБК
Общение: 